A股市场正在经历风格切换，白马股与新兴科技板块成为投资者关注的焦点。近日，从中药龙头片仔癀的业绩表现，到机构上调科技白马盈利预测，透露出市场对优质资产估值修复的期待和布局逻辑。

1. 千亿中药龙头片仔癀：业绩破百亿，但增速承压

2024年业绩表现：

营业收入： 107.69亿元，同比增长7.06%；

归属净利润： 29.74亿元，同比增长6.32%。

净利润增速低于历史平均水平，主要原因是原材料成本上涨压缩利润空间。

提价策略与业绩修复：2023年，片仔癀通过提价将国内片仔癀锭剂零售价上调至760元/粒，同时海外价格上涨35美元/粒，推动收入突破百亿。但增速放缓表明提价空间有限，未来增长可能更多依赖产品创新与市场开拓。

估值与市场表现：

片仔癀股价自2021年历史高点485.95元回撤至2024年低点177.22元，最大回撤超过57%。

当前总市值1230亿元，具备一定估值修复空间。

2. 白马股的估值修复机会来了？

近期，六部门联合发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，为资本市场注入信心。推动白马股估值修复的核心逻辑包括：

政策支持： 中长期资金的流入有助于稳定市场，减少波动，利好绩优白马股。

基本面驱动： 投资者倾向于选择护城河强、ROE高、现金流稳定的标的。

2024年以来，白马股指数涨幅9.19%，跑赢万得全A指数（7.98%）。这一趋势并非短期炒作，而是受到估值、风格切换及政策导向的多重推动，预计2025年将进一步加强。

3. 科技白马股强势回归：机构重点看好25只标的

新兴科技领域的崛起：

与传统白马股不同，新一轮核心资产回归更倾向于以TMT为代表的新兴产业，包括新能源、半导体、人工智能、生物医药创新药等。

AI芯片龙头寒武纪：

首次单季度盈利： 2024年第四季度净利润预计为2.4亿至3.28亿元；

盈利预测上调： 光大证券将2025年净利润预测从亏损7700万元上调至亏损200万元，显著改善。

人工智能技术的广泛应用推动寒武纪成为AI领域的核心标的。

其他上调盈利预测的个股：

新易盛、瑞芯微： 受益于光通信与半导体景气度提升；

海光信息、胜宏科技： 分布在高性能计算、PCB等前沿领域。

优质超跌白马股筛选标准：

结合市场数据，筛选出符合以下条件的超跌优质白马股：

机构一致评级“买入”： 最新评级机构≥5家；

ROE稳定： 2021-2023年净资产收益率均>15%；

低估值： 最新市盈率低于30倍；

深度回调： 当前股价较历史高点回撤超30%。

典型代表：

盐湖股份： 钾肥龙头，打破钾肥进口依赖；

海康威视： 安防龙头，在智能家居、红外热成像等新领域持续扩张，创新业务表现抢眼。

4. 投资建议：回归价值与成长并重

面对市场的风格切换和估值修复浪潮，投资者应聚焦以下两大主线：

1. 核心白马股：寻找确定性与估值优势

传统白马股（如贵州茅台、片仔癀、恒瑞医药等）虽然经历大幅调整，但其稳定的盈利能力和强品牌价值依然具备长期吸引力；

在大盘波动中，绩优白马股的高ROE、稳健分红、低估值特征将成为市场避风港。

2. 新兴科技白马：掘金未来产业核心标的

布局方向： AI芯片、新能源、光伏、生物医药等具备长期成长性的行业；

标的选择： 优先考虑具有技术壁垒、市场空间大的龙头公司，例如寒武纪、海光信息等。

总结：估值修复浪潮之下，理性抓住“白马回归”机遇

2025年，A股市场的主要投资机会集中于错杀的优质股。无论是超跌的传统白马，还是崛起的新兴科技龙头，投资者都应关注个股的基本面和成长性，避免盲目追涨杀跌。在当前政策与经济双重利好之下，价值投资的核心逻辑依旧是“选择优质资产，耐心等待时间的玫瑰”。